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原标题:信义玻璃,8月起信义玻璃或提价10

浏览次数:176 时间:2019-09-23

据获悉,

信义玻璃管理层维持早前的正面指引,并预计浮法玻璃市场将继续紧张,因为最近只有有限的产能恢复生产。浮法玻璃价格持续上升,由于弹性的下游需求。在今年6月底到9月14日之间,中国重点城市的平均浮法玻璃价格上涨了20.5%。公司管理层表示,自6月底以来,广东省的浮法玻璃价格上涨了25%,而信义玻璃是主要的受益者,因为公司有三分之一的产能位于广东。由于近期浮法玻璃价格上涨和公司盈利能力提升,我们将公司2016年和2017年的盈利预测分别上调6.8%和6.0%。随着全球汽车后市场玻璃需求回升、低幅射玻璃被更广泛采用、中国浮法玻璃行业产能合理化,我们预计信义玻璃的收入及净利润将在2016-17年稳健增长。公司管理层提到,该公司正在寻找并购机会,因为现时很难得到配额兴建新的生产线。公司管理层正考虑在马来西亚扩张产能,该地是覆盖东盟市场的枢纽。股价催化剂包括:建筑玻璃价格进一步回升、能源成本进一步下降、信义玻璃和信义光能公布新的扩张计划。自今年初至今,公司的股价一直表现强劲,若股价因获利回吐及市场气氛疲弱而下跌,我们认为这将为投资者带来买入良机。在我们上一次调升股份盈利预测后,市场一直在上调其盈利预测。在我们今次调整预测后,我们对2016年的盈利预测属于市场之中最高,我们相信仍有市场共识预测仍有上升空间。股份现时的2016年市盈率为8.7倍。由于估值不高,我们维持买入评级,目标价上调至8.69港元(基于10.5倍2016年市盈率,低于历史平均水平及上市同业的平均水平)。我们提升目标价是由于上调盈利预测所致。

根据最新一次信义公司老总查理斯查发给客户的信件显示,深圳信义玻璃已发布在8月1号将订单的价格上调10%。

投资亮点 浮法玻璃价格继续表现强劲。虽然增加了浮法玻璃产能,但浮法玻璃价格继7月和8月上涨后,9月初至今继续上升。自今年6月底以来,中国主要城市的平均浮法玻璃价格上涨了20.5%(8月上涨14.8%,9月初至今为2.5%)。在今年初至今,中国主要城市的平均浮法玻璃价格同比上涨20.5%。今年以来累计平均浮法玻璃价格在中国的主要城市已经同比上涨10.2%。管理层表示,广东浮法玻璃价格自6月底至今上涨了25%,升幅高于全国平均水平。信义玻璃是主要的受益者,因为公司三分之一的产能位于广东。在某些情况下,公司需要客户先付款才交付产品。我们仍然认为,浮法玻璃的下游需求仍然良好,而近期浮法玻璃价格上涨对龙头企业如信义玻璃是为正面。 海外业务的扩张推动增长;其他业务的表现亦良好。原材料价格正处于较低水平, 而浮法玻璃的产能在今年初至今一直保持稳定。浮法玻璃价格上升已引致多项业务的利润率改善。管理层还表示,现时很难在中国获得许可安装新的浮法玻璃产能,所以公司正在寻找并购机会。我们认为中国的浮法玻璃市场将继续整合,而龙头企业如信义玻璃将从中受益。公司也正在考虑在马来西亚扩张产能,该地是东盟市场的枢纽,将在中期而言具有增长潜力。华东和西南部的玻璃价格也有所回升,这符合我们的观点,即是建筑玻璃行业的价格战即将结束。预计建筑玻璃的需求增长将在2016下半年回升,这有机会带来正面的盈利惊喜。 我们上调盈利预整,市场共识预测有望上升。我们将2016年和2017年净利润预测分别上调6.8%和6.0%。上调预测是由于上调了浮法玻璃产品平均售价预测(2016年和2017年均价分别上调5.7%和2.6%)以及将2016年和2017年浮法玻璃业务毛利率预测上调1.5个百分点。我们对信义光能的预测没有大的变化,因此今次盈利预测的上调主要是由于预期信义玻璃的经营业绩改善。在我们上一次调升股份盈利预测后,市场一直在上调其盈利预测。在调整盈利预测后,我们对公司2016年盈利的预测属于市场预测范围的高端水平,我们相信市场共识预测仍有上升空间。

查将这次涨价归结为能源,劳动力和原材料的上涨。

“大家也许已意识到了,2010年7月1号开始据汽车配件网了解,中国的劳动力成本将上涨20%,并且将会继续上升。”查讲到“玻璃业的重点的成本因素——能源成本也一直处于上升的状态,并且劳动力的成本已上涨40%并将继续这一高水准。”

此外,快速上升的货币兑换率,比如美元华夏汽配网表示。欧元对人民币让我们这些出口企业几乎没有任何利润可言,这些因素都是我慢不能预测和控制的,将会影响汽车玻璃的生产和供应。

尽管8月1号将实行加强价格这一措施,查说明“假如在订单形势上有任何的异常状况,信义将在官方未执行目前保留新的价格体系。”

信义介绍,“这种价格的增长适合全全世界所有的出口商,无一例外。

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